近幾個月來，全球的通脹率普遍下降，然而英國卻依然面臨著雙位數的通脹率。在過去的一年中，英國有八個月的時間通脹率都超過了10%，這背後的原因主要是英國對天然氣的依賴度較高、對電價波動的反應較緩慢，以及起初沒有限制電價、英國脫歐導致進口成本上升，加上勞動力短缺加速了工資的上漲。
其中最關鍵的因素是電價問題。天然氣的批發價格在2021年初和去年夏天之間上漲了14倍，雖然價格之後有所回落，但仍然高出疫情前正常水準的三倍以上。英國特別依賴天然氣，超過40%的發電量來自於天然氣，約85%的家庭使用以天然氣為燃料的鍋爐供暖，相比之下，歐盟家庭中只有不到一半使用天然氣供暖，而且天然氣在歐盟的電力供應中只佔20%。
面對天然氣價格上漲的情況，其他國家選擇限制價格。例如，法國對電價漲幅進行了限制，並凍結了國內的天然氣價格，超過部分由公共補貼彌補。然而，英國在這方面並未採取行動，只在去年10月推出了《能源價格法案》以抑制電價上漲。
對通脹率持久影響最大的因素是工資水準。由於提前退休和長期患病人數的增加，英國面臨著勞動力供應的挑戰。從2019年底至2022年中，因為提前退休、疾病或學習等原因不算作勞動力的適齡工作人口增加了約80萬人。這種勞動力縮減在主要工業化經濟體中是獨一無二的，很可能加劇了工資和通脹壓力。此外，英國脫歐也導致進口成本上升，英鎊貶值並抑制了投資。
市場預計，通脹率最終會走緩，4月份的數據可能會從10.1%下降至約8.0%左右，英國央行行長預計下降約1%。目前市場預期到年底時，通脹率將下降一半以上，即使在2024年初降至約4.0%左右，仍然是英國央行設定的目標利率的兩倍。
然而，要使通脹率接近正常水準還有很長的路要走。英國央行行長在公開活動中指出，即使能源危機的影響逐漸消退，整體通脹可能會下降，但他認為所謂的「第二輪效應」不太可能迅速消失。其中最主要的因素是工資水準。私營部門工資在今年第一季度增長了7%，遠高於央行設定的2%通脹目標。英國央行計劃在5月中將利率上調12次至4.5%，並表示如果有更持久的壓力，將不得不進一步提高借貸成本。